从路演看风向：成都硬科技创业的资本密码

文 / 西开时代产业研究组

一、路演全景：四大高地，百亿资本在流动

2025年下半年至2026年上半年，成都路演活动呈现出"高频化、场景化、资本化"的趋势。从科创生态岛·机构日路演到高新区专精特新路演，从天府新区资本对接会到双向揭榜挂帅路演专场，从"蓉创杯"创新创业大赛到锦江区金融路演——成都的科技创新创业项目，正以前所未有的密度和频次涌入资本视野。

据西开时代不完全统计，这一年间通过路演活动亮相的科创项目超过50个，累计披露融资需求超过15亿元。这些项目中，既有来自电子科技大学、四川大学、西南交通大学等高校院所的教授创业团队，也有航天系、中科院系等科研院所的成果转化项目，还有从北上广深"回流"成都的连续创业者。

二、项目解码：硬科技版图正在成型

以科创生态岛·机构日路演的7个项目为样本，我们可以清晰地看到成都硬科技创业的技术版图。2025年12月的这场路演，项目融资需求从100万元到3.5亿元不等，覆盖了卫星组网、量子点技术、半导体、聚变能源等前沿领域。

项目	融资金额	技术方向
宏澎能源/闪电聚变	3.5亿	新能源聚变能源
瀚阙信息	8,500万	AI大数据安全
空间矩阵科技	8,000万	航天卫星组网
思维芯半导体	5,000万	半导体芯片设计
千瞳科技	500万	AI计算机视觉
绛烯新能	500万	新能源新材料
全光科尔再生器	100万	光电光通信

这组数据揭示了几个重要信号：其一，新能源赛道出现了3.5亿元的"超级融资"，远超其他项目，反映出资本对聚变能源等颠覆性技术的高度关注；其二，AI和半导体类项目占比最高，这与成都"中国软件名城"的产业基因一脉相承；其三，早期项目（500万及以下）和技术成熟期项目（5000万以上）并存，说明成都科创生态对不同阶段的创业项目都具有吸引力。

三、资本偏好：国资领投，产业资本跟跑

从参与成都路演的机构类型来看，三类资本最为活跃：

第一类是国资背景基金，如成都高新策源资本、四川发展引导基金、成都科创投集团、天府科创投等。这些机构在早期项目中表现出越来越强的"领投"意愿，不再满足于"跟投"和"引导"的角色。天府新区200亿产业基金体系的发布，更是将国资基金的规模优势推向新高度。

第二类是产业资本，以航天科工基金、中科院系基金为代表。这些资本不仅提供资金，还提供产业场景、技术验证和市场渠道。例如，航天科工基金对卫星组网、低空防御系统等项目的关注，实质上是在为其产业链寻找技术补充。

第三类是市场化VC，如深创投、达晨财智、红杉中国、启明创投、康桥资本等。它们在成都的活跃度逐年提升，但投资阶段明显后移——更偏好有产品、有收入、有客户的成长期项目。

四、热门赛道解码：四大方向值得关注

赛道一：人工智能与具身智能

2026年4月的人工智能与具身智能领域高质量发展峰会是这一赛道的年度标杆。华为、腾讯、商汤等头部企业齐聚，"企业云脑"平台首发、AI智能体平台发布、科研具身智能机器人亮相——成都正在从一个"软件服务外包基地"升级为"AI原生创新策源地"。值得关注的是，具身智能（Embodied AI）正在成为AI创业的新热点，成都依托电子科大、川大等在机器人和计算机视觉领域的积累，有望在这一细分赛道形成差异化优势。

赛道二：低空经济

在科创生态岛分岛成果对接活动中，来自遂宁的"NexusHive低空数智应用生态项目"引发关注。成都作为中国航空工业重镇，拥有成飞、成都航宇等龙头企业，以及青羊区航空新城等产业载体，在低空经济赛道具有天然的产业基础优势。青羊区赴深圳举办的航空产业招商推介会签约6个项目、总投资约35亿元，进一步印证了这一赛道的资本吸引力。

赛道三：新能源与新材料

宏澎能源3.5亿融资需求、航空发动机关键零部件项目、高端钛合金熔炼及精密铸造项目——新能源和新材料类项目以"高资金需求、高技术壁垒"为特征，是成都路演中最"重"的赛道。淮州新城的新能源新材料产业招商、天府新区的绿色低碳产业布局，正在为这一赛道提供充足的产业载体支撑。

赛道四：生物医药与基因治疗

广州黄埔区连续在成都举办两场生物医药对接活动，从产业推介到闭门沙龙，瞄准的正是成都的生物医药创新资源。四川大学华西医院、科伦博泰、百利天恒等成都本土力量在全球生物医药版图中占有一席之地。在天府新区资本对接会上，基因治疗类项目的亮相也表明：成都正在承接一线城市的生物医药产业外溢。